石头科技拟在港交所上市，应对贸易环境变数和提升盈利是挑战

6月6日，石头科技（688169.SH）公告透露，拟在香港联交所上市，此次上市所募资金主要用于国际化业务拓展、产品研发与扩充以及补充运营资金等。石头科技尚未透露此次在港上市计划募资的具体金额。

今年国际贸易环境变数增多，如何保持海外业务的稳定发展是石头科技所面临的挑战。此外，清洁电器市场正吸引更多新玩家，如何在激烈的竞争中提升盈利水平是另一挑战。

业内人士认为，石头科技赴港上市主要基于两方面考虑：一是当前市场及政策支持A股公司赴港上市，二是公司海外业务占比较大，拥有较好的海外用户基础。

年报显示，2024年石头科技境内主营业务收入55.31亿元，同比增长25.39%；境外收入达63.88亿元，同比增长51.06%。石头科技海外市场主营业务收入已超国内市场。

IDC数据显示，2024年石头科技在全球智能扫地机器人市场的销量和销售额均居首位，全球销量市场份额16%，销售额市场份额达22.3%，出货量同比增长20.7%；在北欧、土耳其、德国、法国、韩国等市场，连续多季度的销售数量和金额居首位。

从2024年开始，石头科技在海外市场采取了积极的产品及市场策略。石头科技此次赴港上市，预计将吸引更多国际投资者，将有助于其提升全球品牌影响力、海外资金周转效率和提升抗风险能力。

对于国际贸易环境和关税变数增多的挑战，石头科技曾透露，推进全球化产能布局，其越南生产基地已于2024年第四季度开始发货，目前产能正在逐步爬坡；公司会关注国际贸易政策动向，采取灵活应对策略，以降低关税政策变动对公司业务发展的不利影响‌。

去年和今年一季度，石头科技的收入都大幅增长，但是净利润却同比下滑。其2024年收入119.5亿元、同比增长38%，但归母净利润为19.77亿元、同比减少3.63%；其2025年一季度收入34.3亿元、同比增长86%，但归母净利润为2.67亿元，同比下滑32.92%。国联民生今年5月的研报认为，石头科技销售费用增加可能由于新品类（洗衣机等）投入加大。

一位业内资深人士向第一财经记者分析说，清洁电器市场正吸引大疆等新玩家进入。未来，面对更加激烈的竞争，石头科技等企业要稳住利润水平，还是要更加聚焦产品创新，并努力提升品牌溢价。全球贸易环境复杂，但中国扫地机器人整体上在全球市场仍保持增长势头，iRobot等海外扫地机器人企业的市场份额下滑给中国企业带来了机会。

值得关注的是，为了进一步完善公司发行H股并上市后的公司治理结构，石头科技的董事会成员拟由6名增至8名，其中非独立董事及独立董事均由3名增至4名。石头科技董事会提名公司副总经理全刚为公司新的非独立董事候选人，提名香港资深的会计业人士陈帆城为新的独立董事候选人。