华纳药厂拟调整及延期部分募投项目！公司业绩承压，研发忽增忽降成谜

华纳药厂（688799） 6月11日晚间公告称，公司拟对首次公开发行股票募集资金投资项目之“药物研发项目”中部分子项目进行调整及延期，调整后募集资金总投入额30,171.25万元不变。

根据公告，华纳药厂称， 为了进一步提高公司募集资金使用效率，综合考虑“药物研发项目”内部子项目的市场环境变化、研发情况及公司实际情况，在“药物研发项目”总投入不变的情况下，对研发项目投入优先级进行优化，将已经完成的和暂缓使用募集资金投入的研发项目余下的募集资金以及“左卡尼汀口服溶液”研发项目拟调减的募集资金投入金额合计 15,686.15 万元调整到继续开展研发的“乾清颗粒”及新增募集资金投资子项目。

具体来看，对已完成研发的“复方聚乙二醇电解质散（III）”等15个子项目及暂缓投入的“HND-01”等24个子项目，其剩余募集资金将调整至“乾清颗粒”及新增子项目。其中，“乾清颗粒”拟增资778.15万元至3,474.15万元，研发期限延长至2028年末。新增项目包括呼吸系统领域（如酒石酸阿福特罗雾化吸入用溶液，拟投4,760.00万元）、镇痛领域（如利多卡因凝胶贴膏，拟投4,780.00万元）及其他治疗领域产品（如依折麦布瑞舒伐他汀钙片，拟投5,368.00万元），合计拟投入募集资金15,686.15万元。

公司表示，调整基于研发进展、市场需求及政策变化，暂缓项目后续将以自有资金推进。本次调整已通过董事会及监事会审议，尚需股东大会批准，旨在优化资源配置，提升资金使用效率，符合公司“仿创结合”战略。

保荐机构国投证券认为，调整事项符合监管规定，对公司无异议。

截至2025年5月31日，“药物研发项目”已投入13,063.41万元，占计划总额的43.30%。

业绩方面，华纳药厂去年和今年一季度营收、净利润双降。2024年，公司实现营业收入14.13 亿元，同比下降1.38%；归母净利润为1.64亿元，同比下降22.24%。2025年第一季度，公司实现营业收3.36亿元，同比下降9.83%；归母净利润为0.41亿元，同比下降31.37%。

值得一提的是，尽管2024年净利润下降22.24%，但研发费用达1.58亿元，同比上涨53.45%，占营收比重从7.20%升至11.21%，研发团队扩充至428人，占员工总数34.57%。然而，2025年第一季度的财报披露，华纳药厂研发投入又突然逆势下降15.36%。

有分析人士表示，根据年报，研发构成大部分是新用的大楼和增加的研发人员，折旧和工资都是按月计提按月进报表的。研发突然缩水，莫非是研发人员转岗？或者研发办公楼发挥他用了？或者有什么别的事？

来源：读创财经